3月下半月鋼價(jià)或震蕩上行。目前下游受疫情影響停產(chǎn)及跨區(qū)域物流受阻嚴(yán)重；供應(yīng)端來(lái)看，在殘奧會(huì)、兩會(huì)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，帶動(dòng)原材料偏強(qiáng)運(yùn)行；整體來(lái)看，鋼材需求預(yù)期可能滯后兌現(xiàn)，將帶動(dòng)鋼材利潤(rùn)繼續(xù)回落，形成供需階段性錯(cuò)配，建議短線操作為主。

摘要  市場(chǎng)影響因素：現(xiàn)貨價(jià)格高于同期量低于同期，供需雙弱；期末，廣州現(xiàn)貨價(jià)格全國(guó)成都現(xiàn)貨價(jià)格全國(guó)后期價(jià)格影響利空；  成本影響因素：雙焦、廢鋼對(duì)成本的支撐作用較明顯，鐵礦石價(jià)格低于同期水平，原材料受宏觀政策影響較強(qiáng)，后期價(jià)格影響利好；  供應(yīng)影響因素：與2021年同期比減少52.12萬(wàn)噸，短流程供應(yīng)量較少；北方大區(qū)（河北、遼寧等）產(chǎn)能在逐步恢復(fù)當(dāng)中，后期價(jià)格影響利空；  需求影響因素：受近期疫情影響，各地現(xiàn)象比較普遍，跨區(qū)域物流受阻，市場(chǎng)流動(dòng)性較弱虛高回調(diào)；期末，流動(dòng)性強(qiáng)的城市為杭州，流動(dòng)性弱的城市為西安；從表觀需求來(lái)看，未達(dá)到同期峰值，后期有望推高，后期價(jià)格影響利空；  庫(kù)存影響因素：廠庫(kù)、社庫(kù)均為近兩年同比分別下降了237.34萬(wàn)噸、463.41萬(wàn)噸，后期價(jià)格影響利好；  影響因素：3月螺紋鋼主力合約，期現(xiàn)價(jià)格偏離不大，基差升水為185元/噸貼水為64元/噸，后期價(jià)格影響利好；  宏觀影響因素：一季度金融會(huì)議召開、美國(guó)加息落地、基礎(chǔ)設(shè)施投資加大、保障性住房投資加大，增強(qiáng)黑色板塊投資信心，后期價(jià)格影響利好。

 風(fēng)險(xiǎn)提示：1）受疫情影響，鋼材需求恢復(fù)速度不及預(yù)期；2）社庫(kù)降速不及同期，并疊加廠庫(kù)前移；3）市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，警惕有價(jià)無(wú)市，虛高倒掛；4）多變的國(guó)際形勢(shì)，始終保持謹(jǐn)慎態(tài)度為佳。   3月初，全國(guó)建筑鋼材價(jià)格整體以震蕩基調(diào)為主。伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、工業(yè)生產(chǎn)加快恢復(fù)、下游需求逐漸釋放，在國(guó)家提高適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資準(zhǔn)確性和有效性政策的扶持下，鋼價(jià)呈現(xiàn)攀升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，在鋼鐵產(chǎn)量壓減、能耗“雙控”、秋冬季大氣污染防治、京津冀鋼鐵企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)、冬奧及冬殘奧會(huì)、“兩會(huì)”期間管控等政策措施聯(lián)動(dòng)約束下，上下游企業(yè)開工率普遍偏低，這對(duì)下游需求釋放形成了較大的作用，需求啟動(dòng)相對(duì)推遲。    展望3月下旬，鋼價(jià)或震蕩上行。當(dāng)前受國(guó)內(nèi)疫情及國(guó)際地緣沖突影響，部分國(guó)家鋼材市場(chǎng)資源偏緊，全球通脹預(yù)期升溫價(jià)格持續(xù)上漲，雙焦、鐵礦石、廢鋼等鋼鐵原料價(jià)格加速上漲，供給偏緊疊加成本推動(dòng)，鋼市強(qiáng)勢(shì)上行將成必然。雖然目前房地產(chǎn)業(yè)仍處在下行周期，但從傳達(dá)出的精神來(lái)看，國(guó)家對(duì)保持房地產(chǎn)調(diào)控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性及增強(qiáng)調(diào)控政策的準(zhǔn)確性、協(xié)調(diào)性態(tài)度堅(jiān)決，同時(shí)適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷加快，不僅有效發(fā)揮出了基建對(duì)經(jīng)濟(jì)的托底作用，同時(shí)對(duì)穩(wěn)定鋼價(jià)起到了作用。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展、需求持續(xù)增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，鋼企保持了相對(duì)可觀的利潤(rùn)。3月13日 ，全存從增轉(zhuǎn)降，庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)，市場(chǎng)信心得到修復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格在近期止跌企穩(wěn)。

從主要監(jiān)測(cè)城市分析：螺紋鋼HRB400E：Φ12/Φ20價(jià)格高的城市為廣州市，低的城市為成都市；漲幅大的城市為西安市，降幅大的城市為昆明市。盤螺/盤圓Φ8價(jià)格高的城市為昆明市和北京市，波動(dòng)大的城市為西安市和昆明市。從波動(dòng)曲線分析，全國(guó)城市走向基本一致，均在3月8日沖高后進(jìn)行回調(diào)。    從3月1日-15日全國(guó)主流貿(mào)易商量分析，量低于去年同期，震蕩幅度比去年同期較大，整體表現(xiàn)為需求支撐較弱。